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巴曙松展望2019:减税一定程度支持内需 经济正寻新增长点

2019-01-24 17:07

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【巴曙松展望2019:减税一定程度支持内需 经济正寻新增长点】巴曙松1月5日在杭州出席“2019华侨控股年度财富论坛”时表示,2019年中国经济增速面临下行压力,但当前出台的结构性减税政策在一定程度上支持内需,同时“消费降级”是一个伪概念。(21世纪经济报道)
标签:经济信息 澳门轮盘网址 元丰苑

  巴曙松1月5日在杭州出席“2019华侨控股年度财富论坛”时表示,2019年中国经济增速面临下行压力,但当前出台的结构性减税政策在一定程度上支持内需,同时“消费降级”是一个伪概念。

  中国经济进入结构转换期

  对于刚刚过去的2018年中国经济,巴曙松给出的评价是“新旧动力交替中的新增长平台,外部冲击扰动稳定”。

  巴曙松给出的数据显示,2008年以来,中国GDP年均实际增速由1978-2011年的10%回落至2012-2017年的7.2%。中国经济进入结构转换期,在2020年后两个十五年的发展目标中,不再设定GDP增长目标;2018-2020年年均增长6.3%左右即可实现2010-2020年GDP翻番的战略目标,可出现第一个百年目标,此后中速增长平台可能调整到5 –6%之间,或5%左右。

  对于2019年的中国经济走势,市场普遍认为面临下行压力。对此,巴曙松从多方面多角度进行了阐述分析。他表示,中国的M1周期变化能够很好地反映企业的状况以及经济的状况,现在中国的M1与M2均已经降到有史以来的最低水平,M1的同比增速周期领先名义GDP半年左右,因此M1现在达到历史的最低点,预示着2019年上半年的国民经济会不甚理想。

  2018年至今,固定资产投资增速都出现了明显的回落。M1和房地产销售额的同比增速是共周期,这或许也预示着2019年的房地产市场将进入寒冬。

  在基建投资方面,2018年M2从接近20%回落至4%以下的幅度,预示基建投资增速回落,也反映出货币政策的困境。尽管央行2018年初以来已经边际放松、银行间流动性改善,但社会融资增速仍然持续回落,2019年继续面临压力。

  数据显示,2018年以来,M2和社融存量增速持续下降。M2中有一个重要的构成就是企业定期存款,巴曙松认为,企业定期存款的下降,暗示着工业企业主营业务和利润增速都进入到了负增长的阶段。

  此外,巴曙松还根据数据分析认为,工业企业的生产降速、发电量下降、出口等,都会对2019年的经济下行压力产生影响。

  消费服务发挥支撑作用

  数据显示,2018年以来,社会消费品零售总额同比持续下降,且实际下降速度可能更快。于是2018年有一个网红词语——消费降级。不过巴曙松根据数据对比得出,消费对GDP增长的贡献是大幅改善,由2017年的4.1%升至2018年前3季度的5.2%,显示2018年以来商品消费走弱但服务消费增长较强,居民总体购买力并未弱化。

  巴曙松认为,2018年社会消费品零售总额整体偏弱,但并不等同于消费降级。因此,巴曙松认为“消费降级是一个伪概念”。

  首先,社会消费品零售并不完全代表消费,它不包含服务性消费和虚拟消费。其次,消费的下降速率是三驾马车(出口、投资、消费)中最慢的,消费对于GDP的贡献2003年以来一直在震荡上升。再次,从居民消费支出结构来看,逐步升级的特征比较明显,比如恩格尔系数一直在下降,居民在教育文化娱乐服务上的支出近年整体上升,医疗保健上的支出上升也比较明显。最后,从产品内的消费结构看也是在升级,比如乘用轿车的B级、C级车比例,一二类卷烟的比例,高档白酒的消费比例整体在上升。

  他分析认为,尽管房价上涨可能会抑制消费总量,但消费升级并没有结束。2019年国内服务消费预计仍将保持相对高速增长。娱乐、旅游、文化、医疗消费等主要的服务消费类别,预计仍将保持相对高速增长。

  减税一定程度支持内需

  巴曙松认为,结构性减税也将一定程度支持内需,2019年社会零售品销售增速或回升。

  巴曙松谈到,市场预计2019年结构性抑制制造业内需的增值税政策将得到根本性扭转,16%档增值税税率可能出现3个百分点的下调(另外两档下调的迫切性相对较低)。其效果将大部分体现为居民购买力的增加,从而有助于进一步促进居民对工业制成品的消费。增值税改革可能扩张静态财政赤字率0.7个百分点左右,其中部分可能由以往财政结余资金弥补,财政预算赤字率可能扩大约0.5个百分点。此外,促进消费品市场的政策亦可能与贸易投资国际合作的深化同时展开,进口关税税率(特别是消费品)亦可能进一步下调。

  此外,2019年或迎来财政体制的深化改革,财政收入、支出、以及社保和国企利润分配制度可能都在改革范围之内,中央政府将承担更大的加杠杆责任。

  在商品消费方面,地产周期回落拖累下,汽车消费预计仍将持续放缓;但其他消费品可能受增值税减税的促进,增速有所回升。而服务消费方面,国内服务消费预计仍将保持相对高速增长,但人民币贬值可能对后期旅游相关境外消费增速形成一定的抑制。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF134)

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